另?yè)?jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，為促進(jìn)股權(quán)投資基金的發(fā)展，多次易稿的《股權(quán)投資基金管理辦法》草案目前已經(jīng)完成，正在等待國(guó)務(wù)院審批。

　　環(huán)境

　　進(jìn)入發(fā)展黃金階段

　　“我覺得特別是金融危機(jī)之后，中國(guó)的股權(quán)投資基金進(jìn)入了一個(gè)黃金階段�！闭猩蹄y行行長(zhǎng)馬蔚華表示，如果說PE從1999年到2009年10年發(fā)展很快，但也只是12%，但去年一年新募集的基金的數(shù)量和金額都創(chuàng)歷史最高，數(shù)量增長(zhǎng)了170%，金額增長(zhǎng)了113%。

　　接受采訪的專家和學(xué)者表示，目前中國(guó)股權(quán)投資基金處于一個(gè)極好的政策和市場(chǎng)環(huán)境。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》從權(quán)威人士了解到，醞釀已久的股權(quán)投資基金管理辦法，現(xiàn)在已經(jīng)完成了草案正在等待國(guó)務(wù)院的審批。另外，經(jīng)過修訂的《證券法》《公司法》、《合伙企業(yè)法》，為公司的PE和有限合伙制的PE也提供了一個(gè)法律依據(jù)。

　　博鰲亞洲論壇原秘書長(zhǎng)龍永圖表示，當(dāng)前，中央政府提出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)型就是逐漸從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式中走出來，而各類股權(quán)基金應(yīng)該是和新興產(chǎn)業(yè)連在一起的。中央政府提出七大新興產(chǎn)業(yè)，這必然給股權(quán)投資基金帶來機(jī)遇。

　　另外，如果我們不大力發(fā)展中國(guó)的金融產(chǎn)業(yè)，我們的中小企業(yè)以及制造業(yè)，就不可能得到快速的發(fā)展。同時(shí)發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，金融業(yè)也承擔(dān)著極大的任務(wù)，比如說醫(yī)療，衛(wèi)生、體育產(chǎn)業(yè)，金融創(chuàng)新都顯得必要。

　　國(guó)家發(fā)改委財(cái)經(jīng)司陳宗勝也表示，幾乎所有的科技創(chuàng)新都是從中小企業(yè)開始，大企業(yè)在創(chuàng)新方面絕對(duì)沒有中小企業(yè)主動(dòng)性強(qiáng)，這是一個(gè)規(guī)律。所以中小企業(yè)的融資需求十分旺盛。中小企業(yè)對(duì)各種各樣股權(quán)投資基金有很大的需求，尤其是高科技的成長(zhǎng)性中小企業(yè)。

　　專家表示，總體而言，目前的投資環(huán)境越來越完善。去年國(guó)務(wù)院頒布的“新36條”，實(shí)際上是對(duì)民間投資領(lǐng)域和范圍的擴(kuò)大。去年國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見，明確鼓勵(lì)股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金參與企業(yè)的兼并重組。并且號(hào)召銀行向企業(yè)提供委托貸款、過橋貸款，這是一個(gè)歷史的突破。

　　專家們同時(shí)談到，目前國(guó)內(nèi)外企業(yè)兼并和重組的浪潮是越來越高，這也為PE發(fā)展提供了市場(chǎng)機(jī)會(huì)。據(jù)全國(guó)兼并重組協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，去年我國(guó)并購(gòu)交易的數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)到4300多起，交易金額超過2000億美元，比2009年增長(zhǎng)了16%，交易金額增長(zhǎng)了27%，PE在并購(gòu)交易過程中非�；钴S。

　　PE的另一個(gè)有利外圍環(huán)境是，資金來源越來越寬泛，這將使私募股權(quán)基金實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士表示，第一是個(gè)人投資者不斷增加，特別是在CPI大于一年期存款的時(shí)候，很多人不愿存款，所以今年銀行的存款增長(zhǎng)很艱難，這為PE的增長(zhǎng)提供了潛力。另外，保險(xiǎn)、銀行等機(jī)構(gòu)的進(jìn)入為未來PE的發(fā)展提供無限的動(dòng)力和發(fā)展空間。

　　動(dòng)力

　　趕上了投資的黃金季節(jié)

　　中國(guó)人保集團(tuán)周立群副總裁說：“保險(xiǎn)資金從事主權(quán)投資的限制進(jìn)一步放開，預(yù)計(jì)我們國(guó)家可用于股權(quán)投資的保險(xiǎn)資金是2400億左右，將來還會(huì)繼續(xù)增加�！�

　　據(jù)了解，社保資金股權(quán)投資的步伐也在加大，去年已經(jīng)對(duì)中信產(chǎn)業(yè)資金、聯(lián)想投資等投資60多億。從2007年起，證監(jiān)會(huì)對(duì)券商直接試點(diǎn)募集基金開發(fā)以后，這個(gè)聯(lián)動(dòng)規(guī)模從2007年1.5億發(fā)展到去年的65億。目前國(guó)內(nèi)有31家券商直投公司，注冊(cè)資本總量是225億，這也會(huì)加大各種股權(quán)投資基金的投入。還有信投公司、民營(yíng)企業(yè)正在加入股權(quán)投資基金，實(shí)際上銀行過去的相當(dāng)一部分存款信貸資金正在分流到PE。

　　另外，國(guó)際資本業(yè)正在加速布局中國(guó)PE。“我覺得，現(xiàn)在正是中國(guó)發(fā)展股權(quán)投資基金的黃金季節(jié)�！钡乱庵俱y行分析師高登表示，尤其是今年的宏觀調(diào)控、銀行的資本充足率，約束越來越加大，巴塞爾Ⅲ實(shí)際上是對(duì)所有銀行擴(kuò)張能力的一種限制，加上今年要控制C PI，所以銀行信貸減少。但社會(huì)融資的需求是非常旺盛，尤其是中小企業(yè)。所以，現(xiàn)在是股權(quán)投資基金投資的好時(shí)機(jī)。

　　業(yè)內(nèi)專家在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，商業(yè)銀行和私募股權(quán)之間存在著越來越廣闊的合作空間，因?yàn)樵谥袊?guó)不允許直接投資，商業(yè)銀行和股權(quán)投資之間的互補(bǔ)性非常明顯，這一方面對(duì)PE和各種各樣的股權(quán)投資而言，商業(yè)銀行不僅具有資金的優(yōu)勢(shì)而且其可以提供先進(jìn)的管理資源，豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。這主要因?yàn)�，銀行擁有非常多的客戶，而這些客戶里面相當(dāng)多是股權(quán)投資想要投資的對(duì)象。

　　從PE的設(shè)立、募集、托管到投資項(xiàng)目的推薦、結(jié)算、融資、退出，包括退出以后IPO，這些都是商業(yè)銀行可以做的，這意味著，商業(yè)銀行和PE之間有很多新的機(jī)會(huì)，這也是商業(yè)銀行的機(jī)會(huì)。而銀行新的領(lǐng)域必須和社會(huì)上的股權(quán)投資基金結(jié)合在一起，就銀行自身難以單獨(dú)完成。具體來說，銀行和PE的合作可以有幾方面：一是財(cái)務(wù)顧問和融資顧問，二是資金的募集。商業(yè)銀行搭建一個(gè)私人銀行募集資金的平臺(tái)，間接給投資者提供各種各樣的投資產(chǎn)品，他們可以承受一定風(fēng)險(xiǎn)，但是回報(bào)會(huì)很高。第三是PE基金的托管，法律規(guī)定商業(yè)銀行作為獨(dú)立的第三方擔(dān)任PE基金的托管人，主要是承擔(dān)資產(chǎn)保管，會(huì)計(jì)核算與投資監(jiān)管的職能，銀行獨(dú)立托管的過程中也為PE投資人，這其中也設(shè)置了一套嚴(yán)格的防火墻。第四是建立投貸聯(lián)盟，即銀行和私募基金簽訂投貸聯(lián)盟協(xié)議，也就是一條龍服務(wù)。

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